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從對沖基金的空倉增減變化看油價漲跌規(guī)律

來源: FX168財經(jīng)網(wǎng) 上傳時間:2015-11-27 瀏覽次數(shù):283次 轉播

環(huán)球塑化網(wǎng) www.PVC123.com 訊:

  有研究調查發(fā)現(xiàn),從對沖基金的空倉增減變化來看,其實原油價格的漲跌竟然有規(guī)律可循。自2015年開始,美國油價一直在每桶40-60美元區(qū)間內周期性變化,而且其漲跌與對沖基金空頭部位的增減相一致。

  低油價通常會伴隨著對沖基金大建空倉,而高油價則出現(xiàn)在對沖基金所持空倉降至最低水位之際。在對沖基金增持空倉時,油價傾向于下跌;反之在對沖基金削減空倉時,油價通常會上揚。

  報告稱,自2015年開始,西德克薩斯中質油(WTI)價格同對沖基金在紐約商業(yè)期貨交易所(NYMEX)輕質低硫原油合約的部位,出現(xiàn)至少三個周期性變化。

  1)第一個周期始于年初,結束于5月中;

  對沖基金從1月開始便增持空倉,從7400萬桶一直增到3月17日所及峰值1.78億桶,到5月12日又減至5300萬桶。同期WTI近月原油合約價格下滑,到3月中時由48美元/桶跌至低點43美元/桶,接著在5月中反彈回60美元/桶左右。

  2)第二個周期開始于5月中,持續(xù)到10月中;

  對沖基金于8月中旬將空倉由5300萬桶,增持至1.63億桶,10月中旬又降至9000萬桶。WTI油價即于8月底由近60美元/桶,跌至39美元/桶低位,10月初又回升至近50美元/桶。

  3)第三個周期始自10月底,目前似乎尚未結束。

  對沖基金于11月17日將空倉由9000萬桶增持至1.54億桶。油價就從47美元/桶跌到40美元/桶左右,此后略見回升。

  報告還指出,需要特別強調的是,這并不是應有的確定WTI油價的模式,因為這缺乏因果機制,而且只聚焦于眾多影響油價因素中的一點。但這種分析也確實表明,今年油價和對沖基金交易之間存在重要關聯(lián),這需要進一步的調查,并且在討論油價下一步走勢時應被納入考慮范疇。

  在今年前兩個周期內,WTI原油價格都曾在40-44美元/桶附近觸底,當時對沖基金空倉也觸及1.63-1.78億桶的高位。在當前周期,油價觸及每桶40美元/桶的低位,而對沖基金的空倉規(guī)模在11月17日累積達到1.54億桶。

  基于近期公布的對沖基金空倉累積情況,WTI油價觸及每桶40美元幾乎就是意料之中的事情。在當前周期,對沖基金迄今建立的空倉已經(jīng)接近于以往兩個周期曾經(jīng)有過的空倉規(guī)模最大值。

  如果這次再度創(chuàng)下空倉最大規(guī)模,那么根據(jù)以往經(jīng)驗,對沖基金應該很快就進入結清倉位的階段,試圖削減總體空倉規(guī)模,那么油價將開始上漲。

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