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　　OPEC領(lǐng)頭羊沙特與產(chǎn)油大國(guó)俄羅斯周二(2月16日)就“凍結(jié)產(chǎn)量”一事達(dá)成一致，是原油市場(chǎng)上的一大標(biāo)志性事件，對(duì)原油空頭而言如劍懸頂。那么，已處在近十三年低位的油價(jià)，報(bào)復(fù)性反彈的時(shí)機(jī)到來(lái)了嗎?——沒(méi)有!

伊朗對(duì)主要產(chǎn)油國(guó)凍結(jié)產(chǎn)量提議態(tài)度曖昧

　　“凍產(chǎn)”難以推高油價(jià)，理由有四：凍產(chǎn)參考標(biāo)準(zhǔn)是“記錄高位附近水平”、伊朗伊拉克立場(chǎng)令凍產(chǎn)協(xié)議難統(tǒng)一有效執(zhí)行、OPEC投鼠忌器，只想“穩(wěn)定油價(jià)”而非推高油價(jià)、需求放緩為油價(jià)做“負(fù)功”。投行普遍料“凍產(chǎn)無(wú)用”，油價(jià)還有新低。

　　Tyche資本顧問(wèn)公司Tariq Zahir稱，“我預(yù)計(jì)價(jià)格還會(huì)從現(xiàn)在的水平下跌，凍產(chǎn)對(duì)于減少供應(yīng)過(guò)剩毫無(wú)用處。”高盛同樣也看空該計(jì)劃，高盛指出，“我們認(rèn)為，計(jì)劃能否實(shí)施還有很大的不確定性”。

　　北京時(shí)間18日凌晨，紐約油價(jià)周三(2月17日)收盤大幅上漲，盡管伊朗石油部長(zhǎng)對(duì)主要產(chǎn)油國(guó)凍結(jié)產(chǎn)量的提議態(tài)度曖昧。

　　紐約商品交易所3月交割的WTI原油期貨收盤大漲1.62美元，漲幅5.6%，報(bào)每桶30.66美元。

　　新西蘭Blackwell全球投資公司認(rèn)為，建議忽略“凍產(chǎn)提振油價(jià)”的糟糕賭注，并在油價(jià)進(jìn)一步下跌前采取區(qū)間操作模式。雖然凍產(chǎn)協(xié)議在市場(chǎng)上“鬧翻天”之際，油價(jià)在未來(lái)幾周內(nèi)大致維穩(wěn)28.50-30.00美元/桶之間，但是，中期來(lái)看，預(yù)計(jì)油價(jià)將跌至20美元/桶附近。Blackwell 還指出，只有油價(jià)跌至更低，才會(huì)看到市場(chǎng)力量消耗掉過(guò)剩的供應(yīng)量，特別是鑒于2016年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景已變得黯淡的情況下。

　　巴克萊指出，俄羅斯、卡塔爾和委內(nèi)瑞拉2016年余下的時(shí)間本來(lái)就未預(yù)期會(huì)增產(chǎn)，因這些國(guó)家的產(chǎn)量已經(jīng)處于高位。甚至在凍結(jié)協(xié)議之前巴克萊就曾預(yù)計(jì)，這四國(guó)2016年凈產(chǎn)量增長(zhǎng)可能會(huì)持平至下滑。

　　西班牙對(duì)外銀行研究團(tuán)隊(duì)周三(2月17日)指出，當(dāng)前的市場(chǎng)條件下，原油價(jià)格仍將繼續(xù)走低，低油價(jià)將持續(xù)一段時(shí)間;雖然，隨著供給過(guò)剩的緩解，長(zhǎng)期來(lái)看油價(jià)將可能反彈。

　　該銀行指出，其基本預(yù)期場(chǎng)景是，低油價(jià)環(huán)境仍將持續(xù)一段時(shí)間，隨后隨著原油產(chǎn)量水平的調(diào)整，油價(jià)將溫和反彈;長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，油價(jià)可能會(huì)比當(dāng)前水平要高。

　　然而，由于當(dāng)前更低的需求增長(zhǎng)預(yù)期和更低的保本價(jià)格的影響，新的油價(jià)均衡水平已經(jīng)處于超大循環(huán)的底部水平。這是一個(gè)新的范式，即化石燃料供給豐富且可輕易獲得，但需求轉(zhuǎn)向多個(gè)來(lái)源，然而，由于一直是這種情況，不確定性仍然居高不下。